46
Strateji Raporu: Jeopolitik Gerilim ve Enerji Şoku Gölgesinde Yeni Yol Haritası
Küresel piyasalar, Şubat ayını Orta Doğu’da tırmanan ABD-İran gerilimi ve Hürmüz Boğazı’ndaki lojistik kesintilerin yarattığı enerji baskısıyla geride bıraktı. Yurt içinde ise Şubat ayı enflasyon verileri, dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak dışsal risklerin “temkinli” kalmayı zorunlu kıldığını gösteriyor. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, değişen makro dinamikler ışığında yıl sonu tahminlerimizi ve piyasa stratejimizi güncelliyoruz.
- Enflasyon ve Faiz Beklentilerinde Revizyon
- TÜİK verilerine göre, Şubat 2026’da TÜFE aylık %2,96 artışla yıllık %31,53 seviyesine yükseldi. Bu rakam, %3 olan piyasa konsensüsüne paralel gerçekleşse de, özellikle gıda ve hizmet grubundaki katılık dikkat çekiyor.
- Kritik Enerji Etkisi: Orta Doğu’daki tansiyon sonrası enerji fiyatlarındaki yükseliş, dezenflasyon patikası için en büyük risk unsuru. TCMB analizlerine göre, ham petroldeki her 10 dolarlık artış, yıl sonu enflasyonunu 1,6 puan yukarı çekme potansiyeline sahip.
- Yıl Sonu Enflasyon Tahmini: %22,3’ten %24,1’e yükseltildi.
- Yıl Sonu Politika Faizi Beklentisi: %28’den %31’e revize edildi.
- 12 Mart PPK Beklentisi: TCMB’nin politika faizini %37 seviyesinde sabit bırakmasını bekliyoruz.
- Reel Sektör: Öncü Göstergelerde “Hız Kesen” Bozulma
- Imalat PMI verisi Şubat’ta 49,3’e yükselerek 50 eşiğinin altında kalmaya devam etse de, bozulmanın hız kestiğini gösteriyor.
- Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) 104,1 seviyesine yükselerek iyimser bölgedeki yerini korudu.
- Borsa İstanbul: Rekor Sonrası Momentum Kaybı
- Ocak ayında güçlü bir ralliyle 14.532 puanlık tarihî zirvesini gören BIST 100 endeksi, Şubat ayını kâr realizasyonları ve artan jeopolitik risklerin baskısı altında geçirdi.
- Teknik Görünüm ve Strateji: Endeks Şubat ayında negatif yönde ayrışarak %5 değer kaybederken, altın %11,58’lik getiriyle yatırımcının sığınağı oldu.
Öne Çıkan Hisseler (Takip Listesi):
- Aselsan (ASELS)
- Çimsa (CIMSA)
- BİM (BIMAS)
- Logo Yazılım (LOGO)
- MLP Sağlık (MPARK)
- Tüpraş (TUPRS)
Küresel Riskler ve Güvenli Limanlar
ABD-İran hattındaki gerilim, petrol fiyatlarında volatiliteyi yükseltirken
