Petrol, Faiz ve Kur Üçgeni: Önümüzdeki 12 Ayı Şekillendirecek Senaryo

67

Petrol, Faiz ve Kur Üçgeni: Önümüzdeki 12 Ayı Şekillendirecek Senaryo

Döviz piyasalarında son haftalarda tablo net: ABD ekonomisi kısa vadede dirençli görünse de, doların “uzun vadeli gücü” tartışılmaya devam ediyor. Küresel risk iştahı artarken üretim verilerine duyarlı para birimleri öne çıkıyor; enerji ve emtia fiyatlarının yönü de bazı kurlarda belirleyici hale geliyor. Bu karmaşık zeminde piyasalar bir yandan merkez bankalarının farklı hızlarda ilerleyen faiz patikalarını izliyor, diğer yandan sermayenin hangi bölgeye kayacağına dair sinyalleri fiyatlıyor.

• Doların Hikayesi Değişiyor: Veriler İyi, Algı Zayıf
• ABD tarafında istihdam piyasası canlılığını koruyor. İşsizlik oranındaki gerileme ve istihdam artışı “hemen faiz indirimi” beklentisini sınırlıyor.
• Enflasyonda baskının yeniden tırmanmaması, para politikasının daha gevşek bir çizgiye dönebileceği düşüncesini ayakta tutuyor.
• Euro Dolar Karşısında Güç Topluyor: 12 Aylık Beklenti Yükseliş
• Euro/dolar cephesinde beklenti, önümüzdeki 12 ayda kademeli bir yükseliş yönünde.
• Paritede yükselişi destekleyebilecek en önemli risk senaryoları ABD’de daha sert bir yavaşlama ve ABD varlıklarından daha belirgin bir sermaye çıkışı ihtimali.

İskandinav Para Birimleri: SEK Güçlendi, Riksbank Tedirgin; NOK Hızlı Ama Kırılgan

• Kuzey Avrupa para birimlerinde hikaye ikiye ayrılıyor. İsveç kronu (SEK) son dönemde güçlenirken, bu güçlenme bir noktadan sonra merkez bankası için “baş ağrısına” dönüşebiliyor.
• Norveç kronu (NOK) ise enerji fiyatları ve kısa vadeli momentumla destek bulabiliyor, fakat dalgalı hale gelebilir.

Sterlin, Yen, Frank ve Zloty: Ayrışan Faiz Patikaları

• İngiltere tarafında büyüme ve enflasyon karışık sinyaller veriyor. İş gücü piyasasında zayıflama emareleri görülürken, faizlerde “kademeli indirim” olasılığı gündemde tutuluyor.
• Japon yeni (JPY) cephesinde ABD ile Japonya arasındaki faiz farkının daralması ihtimali, USD/JPY’de aşağı yönlü baskı yaratabilir.

Emtia ve Asya Hattı: AUD Parlıyor, CAD Zayıf Kalıyor, Yuan Kontrollü Güçleniyor

• Avustralya doları (AUD) emtia fiyatları ve sanayi metalleriyle desteklenirken, Avustralya Merkez Bankası’nın şahin duruşu ek bir dayanak sağlıyor.
• Kanada doları (CAD) ise emtia teması güçlenmesine rağmen zayıf kalabiliyor. Enerji fiyatları artsa bile CAD otomatik olarak güçlenmeyebilir.