28
Mohamed El-Erian: Küresel büyümeyi taşıyan iki ‘fabrika’ da risk altında
Özet: Ünlü ekonomist Mohamed El-Erian’a göre küresel ekonomi son iki yılda ABD sermaye piyasaları ve Çin’in ihracat makinesi sayesinde beklenenden güçlü seyretti. Ancak bu iki ana büyüme motoru artık ciddi risklerle karşı karşıya. ABD’de borç ve varlık balonu endişeleri artarken, Çin’in ihracat modeli küresel ticaret direnciyle sınanıyor. El-Erian, yatırımcıları “ince kuyruklu” iyimser senaryolara kapılmamaları konusunda uyarıyor.
- Küresel ekonomi beklenenden dirençliydi – Küresel ekonomi ve finansal piyasalar, geçen yıl ticaret savaşları, jeopolitik şoklar, Fed’in bağımsızlığına yönelik tartışmalar ve büyüme endişelerine rağmen güçlü bir performans sergiledi. Ancak 2026’ya girilirken yaşanan dalgalı başlangıç, bu direncin kalıcı olmayabileceğine işaret ediyor.
- ABD sermaye piyasaları – İlk büyüme motoru, El-Erian’ın “ABD sermaye piyasası fabrikası” olarak tanımladığı yapı. Bu sistem, son yıllarda olağanüstü bir finansal mühendislik ve maliyet etkinliği sergiledi.
- Çin’in ihracat makinesi – İkinci büyüme motoru ise Çin’in son derece esnek ve uyum sağlayabilen ihracat modeli.
- Yatırımcılara uyarı – El-Erian’a göre yatırımcılar, son yıllarda popüler olan “endeksi al ve bekle” yaklaşımına aşırı güvenmemeli. Bunun yerine daha taktiksel, aşağıdan yukarıya (bottom-up) bir strateji benimsenmeli.
