BİRFİNANSCİ.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ
ABD hisse senedi piyasaları, Başkan Trump’ın politikaları konusunda önemli bir sinyal veriyor.
Borsaningundemi.com’un derlediği bilgilere göre, ABD borsalarında ‘Trump ticareti’nin gerilemesinin, Trump’ın yöneticiliği için bir uyarı niteliğinde olduğu düşünülüyor.
‘Önce Amerika’ kaygısı
Yahoofinance’den Rick Newman’ın haberine bakıldığında, Kasım ayındaki başkanlık seçimlerinden sonraki ilk ayda S&P 500 Endeksi yüzde 5,3 oranında dikkat çekici bir artış göstermiştir. Yatırımcılar, mali teşvikler olarak görülen vergi indirimleri ve iş dostu düzenlemelerin sağlanacağına dair olumlu mesajlar vererek Başkan Donald Trump’ı desteklemişlerdir.
Ancak 6 Aralık’tan itibaren yatırımcılar, Trump’ın ‘Önce Amerika’ politikası nedeniyle endişeli olduklarından S&P 500 yüzde 4 azalmıştır. Trump’ın ithalata uygulamak istediği tarifelerin fiyatları artıracağı ve göçmen işçileri sınır dışı etme planının iş gücü maliyetlerini yükseltebileceği düşünülüyor. Bu durum, 2022’de zirveye ulaşan enflasyon endişelerinin yeniden gündeme gelmesine neden oluyor.
Belirsizlik ve ekonomik şoklar
Piyasalar, Trump’ın 20 Ocak’ta göreve başlamasını beklerken, bu durumun Trump’ın politikaları hakkında yaşanan belirsizlikleri ortadan kaldıracağı ve ne tür bir yol haritası izleyeceği konusunda netlik sağlayacağı düşünülüyor. Ancak aynı zamanda Trump’ın dikkate alması gereken bazı önemli sinyaller de mevcut.
Citi ekonomistlerinin 2025 için yapmış olduğu değerlendirmelerde, “Trump’ın politikaları, olumlu ve olumsuz arz ile talep şoklarının karışık bir yapısını içeriyor. Sonuç olarak, Trump’ın politikalarını çevreleyen belirsizlik önemli bir konu teşkil ediyor,” açıklamalarında bulunmuşlardır.
Piyasalar belirsizlikten kaçınır ve bu durumla baş etme konusunda zorlanabiliyorlar. Ekonomistler Scott Baker, Nicholas Bloom ve Steven Davis tarafından oluşturulan ekonomik belirsizlik endeksi, Ekim ayındaki 109 seviyesinden Kasım ayında 225 seviyesine çıkarak dikkat çekici bir artış göstermiştir. Aralık ayında ise, hâlâ yüksek bir değer olan 215 seviyesine gerilemiştir.
Tarifeler ve sınır dışı etme planı üzerindeki kaygılar
Yatırım şirketi Fundstrat’tan Tom Lee, yaptığı analizde, “2025 yılına kadar zorlu bir süreçten geçileceği düşünülüyor. Beyaz Saray’dan gelen politik belirsizlikler, tarifeler ve sınır dışı etme planları gibi önemli konuları içeriyor” şeklinde yorumlamıştır.
Aynı zamanda, Federal Rezerv’in (Fed) de bu konularda kaygılı olduğu açık bir şekilde görülüyor. Fed’in Aralık ayına ait toplantı tutanakları, “Tüm katılımcılar, dış ticaret ve göç politikalarındaki olası değişikliklerin kapsamı, zamanlaması ve ekonomik etkileri hakkında yüksek düzeyde belirsizlik olduğunu değerlendirdi” ifadeleriyle bunu ortaya koyuyor.
Yatırımcıların ve politika yapıcıların yaşadığı kafa karışıklığı, Trump ve ekibinin çelişkili sinyaller göndermesiyle de ilişkili olduğu düşünülüyor. Bazı Trump danışmanları, Trump’ın tarife planlarını azaltacağına dair medya açıklamaları yapmayı teşvik etse de, Trump sosyal medya üzerinden bu iddiaları yalanlamaktadır. Bu durumda Wall Street, iki farklı görüşe ayrılmış görünüyor: Bir grup ticarette minimum bozulma beklerken, diğeri çok daha büyük değişimlerin olabileceğini düşünüyor.
Endişe kaynağı
Piyasalarda bazı belirgin endişeler ortaya çıkmaktadır. Bunların başında, Trump’ın tarifelerinin fiyatları artırarak önemli bir enflasyon baskısına yol açması gelmektedir. Michigan Üniversitesi’nin son aylık anketine göre, tüketicilerin gelecek enflasyon beklentileri, Trump’ın yeni tarifeleri hakkında duyulan haberlerle artmış görünüyor.
Capital Economics, analizinde, “Tüketiciler, Donald Trump’ın politika planlarından doğabilecek durgunluk ve enflasyon etkilerinden endişe duymaya başlıyorlar” değerlendirmesinde bulunmaktadır.
Yatırımcıların da bu endişeleri paylaştığı görülmekte ve bu durum, faiz oranlarında alışılmadık hareketlerin yaşanmasının nedenleri arasında yer almaktadır.
Fed, Eylül ayından bu yana kısa vadeli faiz oranlarını yüzde 1 puan düşürmüştür; ancak 10 yıllık Hazine tahvili oranı o zamandan bu yana yüzde 1 puandan fazla artış göstermiştir; bu durum oldukça alışılmadık bir durum olarak değerlendirilmektedir.
Moody’s Analytics, yayımladığı notta, “Piyasalarda daha değişken, enflasyonist ve borçlu bir geleceğe adaptasyon süreci yaşanıyor olabilir” açıklamasında bulunmuştur.
Eğer enflasyonda bir yükseliş olursa, Fed, dört ay önce başlattığı faiz indirimi döngüsünü sonlandırmak zorunda kalabilir. Artık birçok yatırımcı bunun muhtemel olduğu görüşündedir. CME Group’un FedWatch aracı, piyasanın Trump’ın Kasım seçimleri sonrasında ve özellikle Ocak ayının başından itibaren, daha yüksek kısa vadeli faiz oranlarını fiyatladığını göstermektedir.
Trump sadece bir faktör değil
Trump, ekonomiyi etkileyen tek unsur değildir. Aralık ayına ait güçlü istihdam raporu, ekonominin sağlam bir temele sahip olduğunu ve muhtemelen daha fazla faiz indirimine ihtiyaç duymadığını işaret etmektedir. Ancak bu durum, Trump’ın yeni enflasyona neden olabilecek politikalarıyla örtüşmektedir.
Yüksek faiz oranları hisse senetleri üzerinde birden fazla etki yapmaktadır. Sabit gelir oranları yükseldiğinde, tahviller hisse senetlerine kıyasla daha cazip hale gelmekte ve bazı yatırımcılar hisse senetlerini satarak tahvil almaya yönelmektedirler. Yüksek faiz oranları aynı zamanda işletmeler için borçlanma maliyetlerini artırmakta, bu da kârlarda düşüşe yol açarak bazı hisse senetlerinde değer kaybına neden olmaktadır.
Mesajın ana teması ‘enflasyon’
Trump, örneğin Çin, Meksika, Kanada ve diğer ticaret ortaklarından gelen ithalatlara uygulayacağı gümrük vergileri hakkında ipuçları verirse, bu durumu göreve geldiğinde değiştirmeyi planlıyor olabilir. Ayrıca, sınır dışı etme çabalarını belirli göçmen gruplarıyla sınırlayarak işçileri sınır dışı etmeyi düşünmediğini gösterebilir. Bazı yatırımcılar, Trump yönetiminin yarattığı yatırım ikliminin halen olumlu olduğunu, tehditlerin somut eylemlerden daha korkutucu olabileceğine inanıyorlar.
Ancak Trump’ın gümrük vergileri ve sınır dışı etme konusunu mühendislik politikası olarak kullandığı göz önüne alındığında, ortaya çıkan belirsizliklerin ortadan kalkması zaman alabilir. Piyasalar ise Trump’a enflasyonist baskılardan kaçınma konusunda net bir mesaj göndermektedir ancak ne kadar sabırlı olabilecekleri konusunda henüz bir fikir birliği sağlanmamıştır.
Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.
